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1月26日，A股集体调整。截至收盘，沪指跌0.09%，深成指跌0.85%，创业板指跌0.91%，北证50指数跌1.45%，沪深京三市成交额32806亿元，较上日放量1625亿元，三市超3700只个股飘绿。
编者按
上市金融机构年报季依期启幕。昔日一年，外部环境地点复杂，金融机构加大服求实体经济，降费让利做事匹夫，劈波斩浪穿越周期，履历了一场极富挑战的韧性闇练。这份费劲贵重的“收货单”，究竟成色几何？与上证报记者一王人开放年报，读读“财味”。
近期，上市险企连接投入年报流露季，港股阳光保障集团领先晒出2025年“收货单”。
财报骄贵，2025年，阳光保障集团总保费收入初度龙套1500亿元大关，同比增长17.4%；归母净利润63.1亿元，同比增长15.7%。其保费领域龙套千亿元，同比增长27.5%；竣事新业务价值76.4亿元，同比增长48.2%。令市集担忧的是，阳光财险承保业务损失10.3亿元。
在该公司2025年功绩发布会上，阳光保障集团董事长张维功暗意，“十五五”本领，国度拟推出的举措将给保障业发展带来很大空间。科技、价值、做事是公司改日最主要的三个重要词，而两大中枢握手是形式龙套、中枢能力设立。
寿险：银保孝顺七成 新业务价值增48%
拆解阳光保障集团寿险板块业务来看，银保渠谈孝顺七成，是其中枢增长动能。
财报骄贵，银保渠谈竣事总保费收入674.6亿元，同比增长34.8%，其中新单保费340.9亿元，同比增长69.0%，新单期缴保费中浮动收益型居品占比32.2%。个险渠谈竣事总保费收入259.8亿元，同比增长13.6%；新单保费60.5亿元，浮动收益型居品与保障型居品占比过半。
华创证券发布研报分析称，阳光东谈主寿增长主要驱能源来自银保渠谈，计划受益于监管政策救助带来的网点拓张红利。居品方面，传统险与分成险共同组成公司保费中枢增长开端。
数据骄贵，阳光保障公约做事旯旮同比增长13.3%至576.2亿元。中金公司在研报中称，公司公约做事旯旮的增长以及利率敏锐性改善，标明其欠债端利率风险正在进一步缓解。
阳光东谈主寿总司理李所义在功绩发布会上暗意，各渠谈队伍都需要向专科化、事迹化和精英化转型，这是业务发展的重要。
财险：保证险累赘 承保损失
从细分业务来看，股票配资系统阳光保障集团财险板块承保损失的主要原因在于保证险业务削弱。
2025年，阳光财险非保证保障承保综结伙本率为98.9%，竣事承保盈利4.87亿元；而保证险承保综结伙本率为129.0%，承保损失15.1亿元。
对于保证险业务损失，阳光保障集团恢复谈，这主若是由于公司为得当市集环境变化和宏不雅政策调控条目，决定自2026年起罢手新增融资类保证险业务。同期，酌量到融资类保证险的业务秉性，基于审慎性原则计提了准备金，形成2025年承保综结伙本率129.0%。
中信建投研报以为，财险业务在保证险影响出清后有望重回盈利轨谈。
连年来，监管部门不竭鼓吹财险行业“报行合一”。阳光财险总司理华山在功绩发布会上暗意，从主义形式看，这将推动保障公司从追求发展领域和速率向追求发展质地和效益回荡，倒逼保障公司提高本身订价能力、风控能力，将更多资源投向风险减量管理。
从市集生态来看，华山以为，财险行业会从“用度运转”向“回想保障”回荡，将闇练保障公司平直获客能力，以及居品做事和理赔相反化能力。
优配官网投资：也曾对峙高股息、成长股并重
靠近复杂的市集环境，投资板块成为保障公司迫切的功绩“助推器”。
遗弃2025年末，阳光保障集团总投资财富领域为6402.0亿元，同比增长16.7%，2025年竣事总投资收益252.3亿元，同比增长27.1%，总投资收益率为4.8%，抽象投资收益率为6.1%。
年报还说起，抽象投资收益未包含2025年阳光东谈主寿以公允价值计量且其变动计入其他抽象收益的债务器用的公允价值变动-149.28亿元。
华创证券在研报均分析，2025年阳光保障增配职权类财富，职权类占比同比提高1.4个百分点至21.4%；减配债券，固收类占比同比下跌2个百分点。
瞻望2026年，阳光保障对2026年职权市集的总体判断是严慎乐不雅。
集团联席CEO彭吉海在功绩发布会上将改日的成立策略总结为三句话：总量加多、比例相对均衡、结构优化。“公司现款流的加多、欠债端的财富增长，都会带来职权财富总量加多的诉乞降条目。比例上会保持老成适中，在此基础上结构优化。”他说。
彭吉海显露，职权财富成立上也曾对峙高股息、成长股并重，简略高股息占比70%傍边，成长类占比30%傍边。
对于成长股，彭吉海暗意，会更神气国度计策导向、产业政策补助科技方面的诉求，侧要点在于永远投资，但愿方向财富在不竭可增长的改日产业上布局。
瞻望改日，华创证券在研报中暗意，在入款搬家配景下，公司具有特质的银保渠谈有望不竭连系流量；罢手融资性担保业务后配360配资，财险盈利能力有望转正。投资端发扬则主要取决于职权市集波动与利率走势。
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