淘钱岛配资烟台90后孙元文携TOP TOY再赴港IPO，估值13亿好意思元

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近日，名创优品旗下潮玩品牌TOP TOY（大潮玩国际集团有限公司）已再次向港交所主板递交上市肯求，联席保荐东说念主为摩根大通和瑞银集团。据悉，这是该公司继2025年9月初度递表、肯求材料于2026年3月自动失效后的第二次冲刺港股IPO。

（费力图）

记者了解到，2025年9月，名创优品（09896.HK）曾隆重公告，拟以TOP TOY股份在香港联交所主板孤独上市的方法分拆该附属公司。招股书露馅了该公司近三年的中枢财务数据。论述期内，TOP TOY竣事收入差异为14.61亿元、19.09亿元和35.87亿元，其中2025年同比增长87.9%；毛利差异为4.59亿元、6.24亿元和11.52亿元，毛利率差异为31.4%、32.7%和32.1%；计算利润差异为2.90亿元、3.96亿元和4.43亿元。公司2025年年度利润为1.01亿元，较2024年的2.94亿元大幅着落65.6%。TOP TOY在招股书中诠释，利润下滑主要归因于以权利结算的股份支付开支增多，以及优先股产生的赎回欠债账面价值变动。若剔除上述非计算性身分影响，公司2025年经调治净利润约为5.23亿元，同比增长77.5%。

从运营范围来看，收尾临了实验可行日历，TOP TOY在宇宙领有334家门店、向上1200万注册会员，以及66个自有及授权IP和660个以上他牌IP。门店结构方面，收尾2025年末，包括50家直营门店、273家合鼓励说念主门店及11家代理门店，其中国外门店39家，已插足日本、泰国、马来西亚、印度尼西亚等市集。

2025年，TOP TOY在中国内地竣事GMV约42亿元，2023年至2025年GMV复合年增长率向上50%。按2025年中国内地GMV盘算推算，TOP TOY位列中国潮玩连合品牌首位，且为2020年至2025年中国增长最快的潮玩品牌。按2025年零卖额盘算推算，TOP TOY以4.8%的市集份额位居中国第二大潮玩零卖商。

从收入结构来看，手办是其中枢收入起首，占比保管在60%至70%之间，而搪胶毛绒品类收入占比已冲破10%并呈高潮趋势。渠说念方面，2025年向线下经销商销售收入约20.44亿元，杠杆炒股平台占总收入57.0%；向加盟商销售居品收入约6.78亿元，占18.9%；直营门店零卖销售收入约4.44亿元，占12.4%；线上销售收入约2.76亿元，占7.7%。

自研居品收入占比喻面，2025年超55%，为中国潮玩连合品牌中最高。中枢自有IP“Nommi糯米儿”2025年全年销售额冲破2亿元，自研居品收入占比已从2023年的53.6%普及至2025年的56.7%。但自有IP销售收入仅约1.99亿元，占总收入的5.7%，收入孝敬仍不及6%，授权IP与他牌IP想到孝敬了向上94%的收入。

值得缓和的是，2025年7月，TOP TOY完成了由淡马锡领投的约5940万好意思元A轮融资，投后估值约13亿好意思元（约102亿港元）。但这笔融资同期也带来了赎回欠债方面的压力。收尾2025年末，公司净流动欠债由2024年末的2.164亿元增至2.786亿元，优先股产生的赎回欠债高达5.74亿元。

在股权结构方面，名创优品集团握股86.9%，为公司控股鼓励；TOP TOY首创东说念主、推行董事兼CEO孙元文握股3.9%；CFO晏晓娇握股0.8%；贬责层握股平台TOP TOY MANAGEMENT握股3.7%；淡马锡通过旗下机构想到握股4.0%，为最大的外部机构鼓励；瑞橡成本握股0.6%；灵动创思首创东说念主谢国华握股0.2%。其中，叶国富配偶通过关系离岸实体想到握著名创优品约63.7%的已刊行股份。若这次分拆上市收效，TOP TOY将成为名创优品集团旗下首个孤独上市的子品牌。

值得宝贵的是，TOP TOY首创东说念主、推行董事兼CEO孙元文1991年出身，山东烟台东说念主，2013年，孙元文于青岛科技大学赢得机械工程及自动化学士学位；2013年至2018年任职于优衣库，负责店铺运营关系责任；2018年加入名创优品担任业务部门运营总监；2020年10月牵头创立TOP TOY品牌，自此全面主导其发展。

招股书露馅，孙元文2025年薪酬所有1.12亿元，其中酬金、津贴和其他福利175万元，以股份为基础的付款约1.099亿元。TOP TOY暗示，授予股份引发对公司诱惑及遮挽中枢贬责东说念主员及职工意旨紧要，且将来公司将链接向职工授出股份引发。

山东商报·山海新闻记者贺楚婧

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